齿轮与春潮：在负债、客户与均线之间重新定义上海机电的稳健增长
一组数字在屏幕上跳动：前五大客户占比高、毛利率承压、均线正靠近关键支撑——这不是恐慌，而是提醒。对600835来说，问题更像是一道需要同时解的联立方程：负债、资产配置、客户结构、分红诉求与市场竞争。
谈负债控制，不要只看绝对规模。短期负债和高利率的比例，是现金流压力的真正来源。建议把重点放在延长债务期限、优化利率浮动结构、以及利用应收账款保理和订单融资来减少自有资金占用（参考公司年报与Wind数据的常见做法）。
资产配置的效率提升，不是盲目扩产，而是把资本投向能迅速回收且回报率高的环节：研发投入的产品化率、售后服务与备件高毛利业务、以及剥离低效产能。库存周转和应收周转的改进，往往能释放“隐性资产”。
客户集中度高既是护城河也是风险。策略上要双线并进：短期通过价格与服务谈判降低单一客户议价权；中长期通过渠道下沉、新客户开拓与产品线延伸分散风险（此点与行业研究报告结论一致）。
股息率目标应兼顾市场期待与可持续性。对制造业而言，建议把目标设在公司历史与行业中位之间（例如在可承受的利润分配率下保持稳定派息），优先保证自由现金流覆盖分红。
市场份额下滑通常来自三个层面：价格战导致毛利被侵蚀、技术或产品迭代跟不上、以及渠道或服务弱化。针对性措施需要产品端提质、渠道补强与售后体系重构。
最后说均线支撑信号：短期均线向下易诱发恐慌，但当价格接近长期均线并伴随成交量放大，往往是结构性买盘出现的先兆。技术面要与基本面结合：如果基本面改善，均线支撑才更可靠（参见技术面与基本面结合的投资实务）。
以上观点基于公司年报、Wind资讯与行业研究的通行逻辑，既不夸大也不过度保守。你更关心哪一项优先级？
请选择并投票：
1) 优先做负债重组；
2) 优化资产配置、提升周转；
3) 降低客户集中度；
4) 设定稳定股息率并逐步提升；
5) 技术面（均线）确认后再增持。
